Индустрия майнинга биткоина переживает один из самых драматических периодов в своей истории. 7 февраля 2026 года сложность майнинга BTC обрушилась на 11,16%, снизившись до 125,86 триллиона хешей — это крупнейшее падение показателя с июля 2021 года, когда Китай запретил криптодобычу.
Масштаб падения: исторический контекст
Снижение сложности на 11,16% стало десятым по величине отрицательным изменением за всю историю биткоина и самым крупным с момента китайского запрета в 2021 году, когда параметр упал почти на 30%.
До этой корректировки сложность составляла 141,67 триллиона, но среднее время нахождения блока увеличилось до примерно 11,4 минут, превысив целевой показатель протокола в 10 минут. Это стало сигналом о значительном сокращении вычислительной мощности сети.
Для сравнения: предыдущее крупнейшее снижение после 2021 года составило около 7,5% в июне 2025 года из-за летних тепловых волн, которые вынудили майнеров отключать оборудование.
Причины "идеального шторма"
Обвал хешрейта на 20%
За месяц, предшествующий корректировке, общий хешрейт сети упал примерно на 20%. По данным Luxor’s Hashrate Index, только за последнюю неделю хешрейт снизился на 11%, опустившись до около 863 EH/s — значительное падение с исторических максимумов, превышавших 1,1 ZH/s, зафиксированных в октябре 2025 года.
Падение цены биткоина
Биткоин торгуется около $68 800 на 7 февраля, что значительно ниже пиковых значений конца 2025 года около $125 000. При текущих ценах многие майнеры оказались ниже точки безубыточности, которая, по оценкам экспертов, составляет около $87 000.
Высокие затраты на энергию
Стоимость электроэнергии, крупнейшая переменная статья расходов майнеров, по прогнозам вырастет на 8,5% в 2026 году. Энергетические затраты теперь составляют основную часть операционных расходов майнинговых компаний.
Последствия халвинга 2024 года
Халвинг в 2024 году сократил вознаграждение за блок с 6,25 до 3,125 BTC, уменьшив доходы майнеров вдвое. Доля комиссий в общих доходах майнеров обрушилась с примерно 7% до 1% после халвинга, лишив индустрию важного источника дохода.
Суровая погода
Экстремальные погодные условия в ряде регионов вынудили майнеров отключать оборудование или столкнуться с перебоями в электроснабжении, дополнительно снижая общую вычислительную мощность сети.
Критическая ситуация с рентабельностью
При текущих условиях майнинг биткоина стал убыточным для значительной части участников отрасли:
- Цена BTC: ~$69 000
- Себестоимость майнинга: ~$87 000
- Убыток на BTC: ~$18 000
Майнеры с устаревшим оборудованием или высокими тарифами на электроэнергию оказались в наиболее уязвимом положении.
Массовое отключение оборудования
Снижение хешрейта на 20% за месяц свидетельствует о массовом отключении майнингового оборудования. Неэффективные операторы вынуждены:
- Полностью прекращать майнинг
- Переключаться на другие криптовалюты
- Продавать оборудование
- Переориентироваться на AI-вычисления
Растущее число майнинговых компаний начало диверсифицировать бизнес, инвестируя в искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления (HPC), чтобы смягчить давление на маржу.
Конкуренция за энергоресурсы с AI-индустрией
Одним из серьезных вызовов стала конкуренция с бурно развивающейся индустрией искусственного интеллекта за доступ к дешевой энергии и инфраструктуре. Дата-центры для AI-вычислений предлагают более стабильные и зачастую более высокие доходы, что делает переключение на этот сегмент привлекательной альтернативой для майнеров.
Историческая перспектива: дно рынка?
Исторически масштабные корректировки сложности майнинга часто совпадают с рыночным дном. Когда слабые участники выходят из бизнеса, сеть становится более устойчивой, а оставшиеся майнеры получают лучшие условия:
- Снижение конкуренции за блоки
- Увеличение шансов на получение вознаграждения для каждого хеша
- Возможное начало нового цикла роста
Аналогичные ситуации наблюдались в прошлом:
- Июль 2021 года: падение на ~30% после запрета в Китае, за которым последовало восстановление рынка
- Июнь 2025 года: снижение на 7,5%, которое также предшествовало восстановлению
Механическое облегчение для выживших
Корректировка сложности на 11% предоставляет некоторое механическое преимущество для майнеров, которые продолжают работу. Теперь каждый хеш имеет улучшенные шансы на получение награды за блок, так как вычислительная задача стала проще.
Однако то, превратится ли это в реальное облегчение, будет зависеть от будущей траектории цены биткоина. Если BTC останется ниже $70 000, многие майнеры продолжат работать в убыток.
Технические требования для выживания
Для сохранения прибыльности в 2026 году майнерам критически важно:
- ASIC-оборудование с эффективностью ниже 12 джоулей на терахеш (J/TH)
- Иммерсионное охлаждение для снижения энергопотребления
- Долгосрочные контракты на электроэнергию по низким ценам
- Доступ к возобновляемым источникам энергии
Сетевая сложность прогнозируется в диапазоне 220–400 триллионов к концу 2026 года, если цена BTC восстановится.
Консолидация индустрии
Текущий кризис ускоряет консолидацию майнинговой индустрии. Крупные, хорошо капитализированные игроки с доступом к дешевой энергии и современному оборудованию выкупают активы обанкротившихся конкурентов.
Риски для публичных майнинговых компаний включают:
- Размывание акционерного капитала из-за необходимости привлечения инвестиций
- Продажа оборудования ниже балансовой стоимости
- Реструктуризация долга
Прогнозы на ближайшее будущее
Следующая корректировка сложности
Учитывая, что снижение хешрейта было столь значительным, следующая корректировка сложности (примерно через 2 недели) может показать:
- Дальнейшее снижение, если майнеры продолжат отключать оборудование
- Стабилизацию, если цена BTC восстановится
- Небольшое увеличение, если новые эффективные майнеры войдут в сеть
Ценовые сценарии
Бычий сценарий: Если биткоин вернется выше $85 000–90 000, рентабельность майнинга восстановится, хешрейт начнет расти, а сложность последует за ним.
Медвежий сценарий: При продолжительном нахождении BTC ниже $70 000 возможно дальнейшее сокращение хешрейта и еще одно крупное снижение сложности в ближайшие месяцы.
Ключевые цифры кризиса
| Параметр | Значение | Изменение |
|---|---|---|
| Сложность майнинга | 125,86 T | -11,16% |
| Хешрейт сети | ~863 EH/s | -20% за месяц |
| Цена BTC | $68 800 | -45% от ATH |
| Себестоимость майнинга | ~$87 000 | Убыток $18K/BTC |
| Вознаграждение за блок | 3,125 BTC | После халвинга 2024 |
| Доля комиссий в доходе | ~1% | Было 7% |
Выводы
Падение сложности майнинга биткоина на 11,16% в феврале 2026 года стало кульминацией "идеального шторма": снижение цены BTC, последствия халвинга, рост энергозатрат и конкуренция с AI-индустрией.
Эта корректировка, крупнейшая с 2021 года, свидетельствует о серьезном кризисе в майнинговой индустрии и уходе с рынка неэффективных участников. Однако история показывает, что такие моменты часто знаменуют дно рынка и начало нового цикла роста.
Для оставшихся майнеров снижение конкуренции открывает возможности, но долгосрочное выживание потребует инвестиций в эффективное оборудование, доступ к дешевой энергии и, возможно, диверсификацию в смежные области, такие как AI-вычисления.
Ближайшие недели покажут, стала ли эта корректировка поворотным моментом для индустрии или лишь началом более глубокой трансформации майнингового ландшафта биткоина.