Американские сенаторы 13 января 2026 года представили долгожданный законопроект Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), который может стать поворотным моментом для криптовалютной индустрии США. Документ направлен на создание всеобъемлющей регуляторной структуры для цифровых активов, четко разграничивая полномочия между Комиссией по ценным бумагам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Ключевые положения законопроекта
CLARITY Act вводит базовую систему классификации криптоактивов, разделяя их на «вспомогательные активы» (ancillary assets), «сетевые токены» (network tokens) и «цифровые товары» (digital commodities). Предусмотрен механизм, при котором токен, изначально подпадающий под определение ценной бумаги, может перейти в категорию товара после достижения достаточной децентрализации и выполнения требований по раскрытию информации. CFTC получает расширенную юрисдикцию над спотовым рынком цифровых товаров, включая регулирование бирж и брокеров, тогда как SEC сохраняет полномочия по борьбе с мошенничеством и манипулированием рынком.
Регистрация и требования к участникам рынка
Законопроект устанавливает новые требования регистрации для широкого круга участников крипторынка, включая биржи, брокеров, дилеров и кастодианов цифровых активов. Вводится понятие «квалифицированного хранителя цифровых активов», который обязан обеспечивать безопасное хранение криптовалют от имени клиентов и соответствовать повышенным стандартам отчетности и комплаенса. Брокеры‑дилеры должны внедрить стандарты делового поведения, а CFTC получает дополнительные инструменты для пресечения обманных и манипулятивных практик.
Стейблкоины и доходность как объект споров
Одним из самых спорных блоков законопроекта стали положения, касающиеся стейблкоинов и возможности начисления процентов на такие активы. Банковское лобби выступило против формулировок, которые, по их мнению, создают «лазейку» для криптокомпаний, позволяющую предлагать доходность по стейблкоинам и тем самым конкурировать с банковскими депозитами. В ответ была сформирована двухпартийная компромиссная позиция: разрешить криптоплатформам ограниченную доходность по операциям со стейблкоинами по аналогии с вознаграждениями по кредитным картам, при этом усилив требования к раскрытию всех связанных с этим вознаграждений.
DeFi, самокастоди и регуляторная определенность
Сторонники децентрализованных финансов (DeFi) добиваются того, чтобы закон четко закрепил право пользователей на самостоятельное хранение своих активов и работу с протоколами без посредников. Они также продвигают включение элементов из Blockchain Regulatory Certainty Act, который освобождает разработчиков и инфраструктурных провайдеров, не контролирующих средства клиентов, от статуса денежных передатчиков. Это должно снизить регуляторные риски для разработчиков DeFi и инфраструктуры второго уровня.
Регуляторная «песочница» и международная координация
CLARITY Act предусматривает создание совместной регуляторной «песочницы» под надзором SEC и CFTC, в рамках которой инновационные компании смогут тестировать новые продукты в ограниченном режиме и при сниженных регуляторных рисках. Отдельные положения направлены на укрепление международной координации: планируются исследования и совместные инициативы с зарубежными регуляторами, чтобы избежать фрагментации надзора и арбитража между юрисдикциями.
Политические риски и перспективы принятия
Палата представителей уже одобрила свою версию законопроекта в 2025 году, но в Сенате процесс затянулся из‑за разногласий по вопросам AML, DeFi и стейблкоинов. Для прохождения в Сенате CLARITY Act необходим 60‑голосовый консенсус, что требует тесного сотрудничества обеих партий на фоне нарастающей предвыборной борьбы к промежуточным выборам 2026 года. Эксперты предупреждают, что фокус законодателей постепенно смещается на политическую повестку, что может замедлить работу над законопроектом.
Реакция индустрии и крупных игроков
Криптоиндустрия, активно финансировавшая кампании прокриптовалютных кандидатов в 2024 году, воспринимает CLARITY Act как шанс получить долгожданные «правила игры» вместо регулирования через судебные иски. В то же время внутри отрасли нет единства: за день до ключевого заседания в Сенате Coinbase фактически отозвала поддержку компромиссного текста, выразив недовольство ограничениями по стейкингу и доходности на стейблкоины. Некоторые лоббисты предупреждают, что чрезмерно жесткий вариант закона может задушить часть инноваций и вытолкнуть проекты за пределы США.
Значение CLARITY Act для глобального рынка
Принятие CLARITY Act укрепит статус США как одного из ключевых центров регулирования цифровых активов и задаст ориентир для других юрисдикций, разрабатывающих собственные криптономы. Четкое разграничение полномочий SEC и CFTC, единые требования к стейблкоинам и понятные правила для DeFi‑проектов могут существенно снизить регуляторную неопределенность, которая долгие годы тормозила институциональное принятие криптоактивов.